3.5  Fuentes de Endeudamiento

 

3.5.1 Fuentes de endeudamiento interno

 

En el período 2001 el Distrito Capital utilizó diversas fuentes de financiamiento interno, tales como las emisiones de bonos de deuda pública con el 42.7%, los créditos de la banca comercial con una participación de 40.0%, Gobierno con el 13.3% y  la línea FINDETER el 4.0%, para un total de $981.331,7 millones.

 

 

Gráfica No. 10

 

 

Cuadro No.9

 

FUENTES DE FINANCIAMIENTO INTERNOS

 

3.5.1.1  Bonos de Deuda Pública Interna.

 

Una de las principales fuentes de financiamiento interno que ha utilizado la Administración Central, ha sido la emisión y colocación de bonos, dado las condiciones que ofrecen estos títulos como son: la seguridad,  rentabilidad y liquidez.

 

El saldo a 31 de diciembre de 2001 fue de $419.159.4 millones, con respecto al año anterior tuvo un incremento del 8.64% ($59.000 millones) debido a la colocación del tercer lote del  segundo tramo de la décima primera emisión por $25.000 millones (mayo) y el cuarto lote del segundo tramo de la décima primera emisión por $34.000 millones (junio), recursos destinados al prepago de la deuda. La vida media de estos bonos es de 5 años y 4 meses.

 

 

3.5.1.2  Cartera Ordinaria.

 

Corresponde a los préstamos bancarios que los establecimientos de crédito nacionales otorgan al Distrito Capital,  los cuales se constituyen en la segunda fuente de financiamiento en consideración a las condiciones locales como son la oportunidad  y facilidad de acceso.

 

El saldo a diciembre 2001 fue de $392.323.4 millones, con respecto al año 2000 tuvo un crecimiento del 50.5% resultantes de la contratación de los siguientes créditos: sindicado interno por $135.000 millones; Megabanco $5.000 millones, recursos destinados a la financiación parcial de programas de inversión contemplados en el Plan de Desarrollo “Por la Bogotá que Queremos”.

 

3.5.1.3 Créditos Línea de Redescuento de la Financiera de DesarrolloTerritorial S.A. FINDETER.

 

Registro un crecimiento de 186% al pasar de $13.871.8 millones en el año 2000 a $39.671.8 millones en el año 2001 representados en la contratación de $25.800 millones con la Corporación Financiera del Valle y Megabanco, recursos destinados para el Proyecto Mejoramiento y Rehabilitación Troncal Caracas; sin embargo, debe anotarse que la participación de estos créditos no es representativa sobre el total de la deuda pública.

 

 

3.5.2  Deuda Interna por Prestamista

 

La Deuda Pública Interna está conformada por 36 contratos, cuya distribución  por clase de entidad acreedora se resume en el siguiente cuadro:

 

 

Cuadro No. 10

 

DEUDA INTERNA POR PRESTAMISTAS

Millones de Pesos

Fuente: Informes de Deuda Pública Secretaría de Hacienda

(1) Suscrito en dólares

(2) Incluye el Sindicado por $166.559.8  Millones.

 

 

3.6  Fuentes de Endeudamiento Externo

 

Los mayores acreedores de la Deuda Pública Externa son tradicionalmente las bancas  multilateral y comercial, y los tenedores de bonos, esta conducta se acentuó durante el 2001,  en razón a que el Distrito Capital tuvo un cambio significativo en la consecución de recursos para atender los requerimientos del flujo de caja. El saldo de la deuda con la banca multilateral representó el 29.8%,  la deuda con la banca comercial el 43,2%, mientras que la deuda - bonos externos el 24,8%.

 

 

Gráfica No. 11

 

COMPOSICION SALDO DEUDA EXTERNA

Fuente: Dirección de Economía y Finanzas Distritales

 

Cuadro No.11

 

FUENTES DE FINANCIAMIENTO EXTERNO

US$ Millones

  

3.6.1 Banca Multilateral

La deuda con la Banca Multilateral ascendió a US $120.0 millones, de los cuales el Banco Interamericano de Reconstrucción y Fomento -BIRF absorbió el 51,7%, seguido de la Corporación Andina de Fomento –CAF con el 41,7% y finalmente el Banco Interamericano de Desarrollo –BID- con el 6,6,%.

 

 

3.6.2 Corporación Andina de Fomento

 

Durante el transcurso del año la Administración Distrital y la CAF celebraron un crédito por US $100 millones, de los cuales durante en el año 2001 se recibieron desembolsos por US $50 millones destinados para el Plan de Desarrollo “Bogotá para Vivir Todos del Mismo Lado”.

 

 

3.6.3 Créditos con la Banca Comercial  

 

Durante la vigencia, la Administración no registra nuevas contrataciones pero si desembolsos por $773.521.3 millones de créditos suscritos en vigencias anteriores (Argentaria red de Participación), acumulando un saldo total de la banca comercial de US $173.89 millones. El principal contrato es el Sindicado Externo el cual esta liderado por Société Génerale, por US $275 millones firmado en 1997, el cual fue utilizado para el financiamiento parcial del Plan Formar Ciudad, cifra que al finalizar el año 2001 refleja un saldo de US $165 millones que en pesos equivalen a $378.044.7 millones. Cabe señalar que este contrato es el más próximo a vencer dentro de la deuda externa ya que su fecha es el 15 de Diciembre de 2004.

 

3.6.4 Bonos Externos

 

La Administración Central colocó durante el año 2001 bonos externos por  US $100.0 millones, (63.5% con inversionistas de los Estados Unidos, 29.5%  Colombianos y 7% Europeos).  La emisión contó con una demanda de US $124.9 millones; convirtiéndose en la primera entidad territorial colombiana en colocar títulos en el mercado de capitales externos, ya que con excepción del Gobierno Nacional, no se había presentado ninguna oferta de bonos en el exterior de entidades públicas o privadas en los últimos tres años.

 

Así mismo, con esta colocación Bogotá D.C se convierte en la segunda ciudad Latinoamericana en colocar títulos en el mercado externo. Esta fuente de endeudamiento solamente había sido explorada por la ciudad de Buenos Aires, con  emisiones efectuadas en los años 1997 y 1999 [7] .

 

Objetivos de la Emisión

 

Ø      Expandir las fuentes de financiamiento del Distrito Capital.

 

Ø      Diseminar en los mercados de capitales internacionales, la sólida historia crediticia de Bogotá.

 

Ø      Aprovechar el apetito de los inversionistas internacionales con riesgo Colombiano debido al buen desempeño de la República.

 

Ø      Obtener financiamiento a mediano y largo plazo.

 

Ø      Financiar una buena parte del Plan de desarrollo del Distrito, antes del cierre del 2001.

 

Ø      Abrir el mercado de capitales internacionales para emisores cuasi soberanos colombianos luego de tres (3) años de ausencia en este mercado.

 

Ø      Minimizar la asignación de bonos a emisores locales especialmente fondo de pensiones e instituciones Financieras.

 

Contratos que se desprendieron de la colocación de bonos externos

 

¨      Contrato de Asesoría Técnica No. 20

 

 

¨      Contrato de Asesoría Legal No.29

 

 

¨      Contrato No.81

 

 

 

¨      Contratos de Estructuración:

 

Carta Mandato (Mandate Letter):

 

Contratante	Bogotá, D.C. SHD
Contratista	J.P. Morgan Securities Inc.
Fecha	23 de noviembre de 2001
Objeto	Se contrata a la firma como “Lead Manager” para que actúe como el comprador iniciar de la emisión.

 

Contrato de Compra (Purchase Agreement):

 

Contratante	Bogotá, D.C. SHD
Contratista	Chase Manhattan International Limited.
Fecha	10 de diciembre de 2001
Objeto	El Distrito acuerda emitir y vender los pagarés al Chase Manhattan International Limited –CMIL- y CMIL acuerda comprar los pagarés por US$100.00 millones con un precio equivalente del 100% desde el 12 de diciembre de 2001 hasta la fecha de pago y entrega. CMIL descontará una cantidad igual al 0.625% de los bonos vendidos.

 

Contrato de Agente Fiscal (Fiscal Agency Agreement):

 

Contratante	Bogotá, D.C. SHD
Contratista	J.P. Morgan Chase Bank.
Fecha	12 de diciembre de 2001
Objeto	Se define el contratista como agente fiscal y pagador. El Distrito acuerda emitir y vender los pagarés al Chase Manhattan International Limited acuerda comprar los pagarés con un precio equivalente al 100% desde el 12 de diciembre de 2001 hasta la fecha de pago y entrega. se descontará una cantidad igual al 0.625% de los bonos vendidos.

 

Los anteriores contratos fueron suscritos por J.P.Morgan quién a través de sus subsidiarias ofrecía todos los servicios necesarios para la colocación de bonos, el monto a pagar por el proceso de emisión es del 0.625% de la emisión, adicionalmente se contemplan costos adicionales hasta por US $300.000.00 equivalente a $2.134.086.000.00 (Tasa de cambio $2.307.12).

 

 

Contratos de Agente Proceso:

 

Se firman cinco contratos de este tipo los cuales comparten las siguientes características:

 

 

Contrato de Agente Proceso de la Carta Mandato:

 

 

 

Contrato de Agente Proceso del Contrato de Compra:

 

 

Contrato de Agente Proceso del Contrato de Agente Fiscal:

 

 

Contrato de Agente Proceso del Pagaré Global Regulación S.

 

 

Contrato de Agente Proceso del Pagaré Global Restringido:

 

 

Condiciones de la Emisión:

 

Los títulos de la primera emisión de bonos externos de Bogotá D.C tienen un plazo de 5 años, con una amortización única al vencimiento “Bullet”, un cupón de 9.5 % y a la par, pago de intereses semestral 12 de diciembre y 12 de junio. La fecha de vencimiento de los títulos es el 12 de diciembre del 2006,.

 

Los recursos obtenidos de esta colocación fueron destinados para cumplir compromisos del Plan de Desarrollo “Por la Bogotá que Queremos”

 

 

3.6.5 Deuda Externa por Prestamista

 

La Deuda Pública Externa está conformada por 7 contratos que  por tipo de entidad acreedora se distribuye así:

 

 

Cuadro No. 12

 

DEUDA EXTERNA POR PRESTAMISTA

Millones de Pesos

 

Fuente: Informes de Deuda Pública Secretaría de Hacienda

 

 

3.7 Ajustes por Devaluación

 

Durante la vigencia se acumularon ajustes por $17.626.7 millones equivalentes a la devaluación del año en 2.78%., los cuales se distribuyeron $33.6 millones al contrato pactado en dólares suscrito con el Banco de la República BID- Piduzod No 344 celebrado en 1972 de deuda Interna; y por deuda externa se registraron $17.593.1 millones.

 

 

3.8  Servicio de la deuda pública de la Administración Central

 

El servicio de la deuda pública registrado por la Administración Central, en la vigencia de 2001 fue de $334.695.6 millones, el servicio de la deuda interna correspondió el 46.2%, es decir, $154.598.0 millones y el servicio de la deuda externa ascendió a la suma de $180.097.6 millones, equivalentes al 53.8%.

 

Cuadro No. 13

 

SERVICIO DE LA DEUDA PUBLICA  A 31 DE DICIEMBRE DE 2001

Millones de Pesos

 

PRESTAMISTA		AMORTIZACIONES	INTERESES	COMISIONES	TOTAL	% DE PART.
INTERNA	Cartera Ordinaria	8.411.2	51.012.0		59.423.2	17.75
	Findeter		4.373.8	299.3	4.673.1	1.40
	Bonos	25.652.2	63.320.5	365.4	89.338.1	26.69
	Conexos y Otros			1.163.5	1.163.5	0.35
	Total de Servicios	34.063.4	118.706.3	1.828.2	154.597.9	46.19
EXTERNA	Multilateral	7.299.7	8.907.9	2.677.0	18.884.6	5.64
	Banca Comercial	127.333.6	30.136.5	142.3	157.612.4	47.09
	Gobierno		193.0	5.9	198.9	0.06
	Conexos y Otros			3.401.8	3.401.8	1.02
	Total del Servicio	134.633.3	39.237.4	6.227.0	180.097.7	53.81
TOTAL		168.696.7	157.943.7	8.055.2	334.695.6	100.0

Fuente: SHD

 

 

Igualmente, del total cancelado durante la vigencia, el 50.4%, equivalentes a $168.696,7 millones correspondieron a amortizaciones; el 47,2% a intereses es decir, $157.943.7 millones y por último pagos a comisiones la suma de $8.055.2 millones, que en términos porcentuales representa un 2.4%.

 

La mayor participación del servicio de la deuda, fue la banca comercial externa con el 47,1% por $157.612.4 millones, siendo su mayor pago las amortizaciones a capital del crédito sindicado externo con la SOCIATE GENERALE, le siguen los pagos de bonos internos por un monto de $89.338.1 millones correspondientes al 26,7% que incluye la redención parcial de la octava y novena emisión de bonos de 1994 y 1995 respectivamente.

 

 

Gráfica No. 12

 

SERVICIO DE LA DEUDA TOTAL VS. COSTOS FINANCIEROS 2001

Fuente: Dirección de Economía y Finanzas Distritales.

 

Asimismo, se concluye que durante la vigencia 2001 del total girado para el servicio de la deuda pública correspondió el 49.6% a costos financieros.  Dentro de este porcentaje la deuda interna, participó con el 78.0%, mientras que la externa lo hizo con el 25.2%.